Czy Fed zakończy cykl podwyżek w USA?

Środowa sesja na rynkach finansowych ma szansę okazać się przełomową, a to za sprawą zaplanowanej na godzinę 20:00 decyzji FOMC w sprawie stóp procentowych, która może zasygnalizować, czy po miesiącach dynamicznego zacieśniania polityki monetarnej w USA, czeka nas teraz długo zapowiadana pauza, która na rynku może sporo namieszać.

Sama decyzja nie będzie jednak zaskoczeniem i to nie na niej skupi się uwaga inwestorów, ponieważ prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 pb do przedziału 5,25 proc.-5,50 proc. wynosi w chwili obecnej 98,7 proc. Kluczowym tematem będzie sprawa dalszych planów FED, tego czy bankierzy będą skłonni kontynuować cykl podwyżek stóp procentowych podczas wrześniowego posiedzenia. Rynek pieniężny nie zakłada takiego scenariusza, a szanse na faktyczne zakończenie cyklu po dzisiejszej podwyżce rynek szacuje obecnie na 79,2 proc. (w oparciu o wyceny swapów na rynku pieniężnym).

Z drugiej strony, ostatnie komentarze bankierów FED (przed okresem zaciemnienia poprzedzającym kluczowe decyzje banku centralnego) wskazywały, że Rada nie jest przekonana, czy inflacja bazowa wykazała na tyle istotną dynamikę spadkową, aby uzasadnić zatrzymanie cyklu podwyżek. Pamiętajmy, że narracja rynkowa coraz częściej napomina o możliwym powrocie większej dynamiki CPI w przyszłości, co w pewnym stopniu może zachęcić bankierów do ostrożniejszego stanowiska wobec przyszłej polityki monetarnej. Na ten moment jednak zatrzymanie cyklu wydaje się scenariuszem bazowym, i również dlatego obserwujemy dzisiaj umiarkowaną deprecjację dolara amerykańskiego wobec innych walut.

Mateusz Czyżkowski, Analityk Rynków Finansowych XTB